绿盛世股价跌估值诱人 销售将重拾动力

2017-10-02 15:10:04

作者:成呒毽

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(吉隆坡30日讯)绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)近期股价走跌,显现诱人估值,促使分析员将投资评级上调至“买进”,同时看好新销售表现将在未来数季重拾动力。

MIDF研究分析员表示,绿盛世首季的核心净收入稍微低于预期,仅有2580万令吉,占全年预测的14%,归咎于当季的工程进度入账较缓慢。

首季营业额减少,因大部分的竣工产业已经陆续在去年次季和末季交付给客户。不过,若排除去年同期的一笔额外收益,核心净收入则是扬20%。

至于净利走高,归功于营销和行政开销减少,足以抵消较高的融资成本。

另外,63亿令吉的未入账销售能提供2年的净利能见度。

当季,绿盛世录得5亿令吉的销售额,比上个季度要差,去年末季的表现是由“绿盛世DNA”活动所推动。

35亿目标可期

虽然最新的销售额,仅占管理层35亿令吉销售预测的14%。但2月开始,销售额已攀至6.02亿令吉,故管理层维持35亿令吉的销售目标。

“该公司即将推出‘Celebrating Beyond Tomorrow’的活动,预计能如往年般,显著推高产业销售。”

基于工程进度入账走缓,分析员将2018及19财年的净利预测分别下修14%和7%。

目标价格则是下调至1.48令吉,因分析员将实际净资产价值的折价从30%,扩大至35%。

无论如何,分析员将投资评级从“中和”调高至“买进”,因股价近期滑落之后,价值显现。

“该股目前仅以最新账面价值每股1.45令吉的31%折价水平交易,估值诱人。”

负债率受控

绿盛世首季的净负债率持稳于73%,去年末季则是71%。

安联星展研究分析员认为,这相对高的负债率仍在可管理范围内,因其积极的拓展计划能够带来潜在回酬。

“如果该公司没有大举购买地皮,随着庞大的未入账销售入账,负债率还会进一步改善。”

绿盛世放眼在2018财年交付4720个单位的房子给买家,去年则交付了3770个单位。

分析员维持“买进”的投资评级,但将目标价格下修至1.45令吉,因国内房市充满挑战。

“无论如何,我们仍青睐该股无可挑剔的记录,这有助于绿盛世打造一个强稳的品牌。”

同时,分析员也了解到,管理层放眼在2019财年宣布首次派息。

市场过度套利

肯纳格投行研究分析员认为,绿盛世股价近期被抛售的情况已经过度。

从基本面来看,绿盛世还是能在未来季度交出更强劲的净利表现。

“不过,投资者目前对产业领域的喜好不大,这可能会导致股价复苏受限,一直到市场的不稳定因素消失。”

分析员将投资评级上调至“超越大市”,目标价格下调至1.30令吉。

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