柏威年产托 消费谨慎派息看减

2017-06-03 14:17:14

作者:冒眶漤

目标价:1.81令吉

最新进展:

柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)2018财年末季净利年增21.4%,录得1亿28万令吉,并宣布每股派息4.44仙。

累积全年,柏威年产托净利年增15.7%,录得2亿8868万4000令吉。 

行家建议:

柏威年产托2018财年业绩符合预期。

大门商场(DaMen)仍是表现最弱的资产,出租率从2017财年86.3%,滑落至74.4%,还调降租金,管理层业绩汇报会上强调,将调整策略。

去年4月收购的柏威年精英,全年净产业收入(NPI)赚幅达65%,超越Intermark广场(59%)及大门商场(29%)。

我们预期,柏威年精英2019财年将继续引领业务增长。若以末季96.7%出租率估算,全年租金收入料达5100万令吉,或每平方尺18令吉。

市场消费情绪趋向谨慎,我们调降2019至2020财年股息预估,基于低贝塔(beta;波动率),将目标价从1.62令吉,上调至1.81令吉。

上升空间有限,维持“守住”投资建议,下行风险仍在于大门商场表现,或面临其他社区商场激烈竞争。

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