势要增持第二国产车 合顺料调高MBM献购价

2018-04-03 06:02:12

作者:曹几

(吉隆坡27日讯)合顺(UMW,4588,主板消费产品股)收购MBM资源(MBMR,5983,主板贸服股)的献议遭拒,市场认为MBM资源是待价而沽,而决心增持第二国产车(Perodua)股权的合顺,料提高献购价。

MBM资源昨日向交易所报备,最大股东Med-Bumikar决定拒绝合顺的收购献议。早前本月9日时,合顺宣布以5.01亿令吉或每股2.56令吉,收购MBM资源的50.07%股权并私有化。

MIDF投资研究分析员指出,现合顺已将献购截止日,从本月28日延长至4月30日,显示公司是真的下定决心要达成交易,因此或会调整献购价。

“不过,假设合顺依然坚持用发新股方式来收购,我们预计公司最多只能将收购价上修4至6%。”

分析员认为,如果合顺转而用举债融资方式来筹得部分收购资金,那收购价可能会有更多提升空间。

刚设20亿回债

“值得留意的是,合顺最近成立了一个高达20亿令吉的回债计划。”

丰隆投行研究分析员也认为合顺极有可能会提高献购价,并指首次献议的每股2.56令吉对卖方欠缺吸引力。

“献购价2.56令吉的估值,比MBM资源的净有形资产值14.4亿令吉要低30%。”

该行指出,合顺必须专注强化汽车业务的净利,整合第二国产车的收入贡献和与MBM资源共同开拓更多协同效应。

“如收购不成,合顺将只会持有第二国产车的48%股权(假设向国民投资机构收购10%股权事成),那公司将无法整合后者的收入贡献。”

大股东拒绝有理

另一方面,分析员也赞同Med-Bumikar的决定。

“我们正面看待MBM资源大股东的决定,收购献议比我们的目标价2.70令吉还要低,公司值得更高的估值。”

不过,在拒绝收购献议后MBM资源的股价今日应声下跌,盘中最低一度跌至2.34令吉,跌幅达3.3%或8仙。

今日闭市时,MBM资源收2.40令吉,跌2仙或0.83%,成交量达77万9800股。

而首次收购献议失败的合顺,股价所受影响不大,全日升9仙或1.48%,报6.19令吉,共65万5000股易手。

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