启顺造纸 估值低可买入

2018-01-01 02:27:01

作者:杜掷押

目标价:68仙
最新进展:

原材料成本走高,拖累启顺造纸(NTPM,5066,主板消费产品股)第三季净利跌35%,报1005万令吉;营业额则录得1亿8099万令吉,年增6.2%,归功产品销售提升。 

累计首9个月,启顺造纸净利录得2853万令吉,按年减少30.3%;而营业额则年升8.3%,至5亿2641万令吉。 

公司预计,今年国内经济会面临通胀高企、令吉贬值和低迷消费情绪等的挑战,因此采取包括成本管理计划、开发新产品和探讨新商机等措施。

行家建议:

我们认为,目前的股价给投资者诱人的入场机会,因为该股仅处在2019财年11倍本益比交易。

此外,该公司在本地纸巾市场具领导地位,且业务表现稳定,产品也属于必需品,可享有无弹性需求优势,即价格不论怎么变化,需求不会变动。

另外,该公司已将原材料成本走高转嫁至消费者上,因此,2019财年净利有望增长34%。

随着首9个月的表现符合预测,加上成功转嫁成本,我们上调2018至2020财年的净利预测,分别为1%、8%和4%。

我们上调评级至“买入”,目标价也提高至68仙。

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