令吉涨势稳 汽车业今年将强力复苏

2017-09-03 15:06:16

作者:赏穷

(吉隆坡24日讯)近期令吉涨势稳定,表现超越市场预期,有分析认为,汽车领域可借着该利好局势,在今年取得强劲的盈利复苏。

MIDF投行研究分析员指出,自该行发布上一份季度报告后,令吉兑美元已走强至100日元兑3.90令吉,而兑日元则走高至3.66。

“这已经胜于预期。我们会为追踪的汽车股做出汇率假设,而我们的预测是今明两财年,令吉兑美元平均企于4.00,而兑日元则平均企于100日元兑3.70。”

令吉走势让分析员看好汽车领域,并预计汽车股的净利会大升。

“我们预计,汽车领域的净利会在今年上半年大幅提升,令吉走强的效应会逐渐推升净利。”

丰隆投行研究分析员则认为,除了强势令吉,汽车领域的利好还有今年总销量的反弹、消费情绪改善,以及银行收紧车贷的影响消退。

陈唱大赢家

个股方面,令吉兑美元每升值1%,最大赢家为陈唱摩多(TCHONG,4405,主板消费产品股),2018财年净利可上涨高达64%。

MIDF投行研究分析员点出,由于陈唱摩多目前正蒙亏,对外汇波动更加敏感,目前有约80%的进口成本是以美元计价,其余则以日元计价。

不过,在本地车商中,最大曝险于美元的车商为合顺(UMW,4588,主板消费产品股)丰田,所有本地组装和从泰国整装进口的交易,全都以美元计算。

令吉若升值1%,合顺2018财年净利可增4.7%。

而令吉兑日元走强的大赢家,则是完全以日元进口的柏马汽车(BAUTO,5248,主板贸服股),汇率波动1%,将会带动截至明年4月的2018财年的净利变动3%。

而同样以日元为主要进口交易的受益者为第二国产车(Perodua),净利波动为1%。合顺是该公司的最大股东,持股38%;而MBM资源(MBMR,5983,主板贸服股)持有22.6%股权。

MIDF投行研究首选股 

●柏马汽车(目标价:2.70令吉) 

柏马汽车是该行的汽车领域首选,未来1年内主要催化剂主要有5个。

1.万事达销量2019财年将按年增11%。从2018财年第三季开始,推出新款CX5后,赚幅也开始扩大

2.令吉兑日元走强

3.由于东南亚出口市场扩大,加上本地市场的生产重新加速,联号公司盈利贡献倍增,包括持股30%的大马万事达私人有限公司及持股29%的Inokom。

4.今年次季推出整装进口CX8车型,另外预计会在明年推出本地组装的相同车款。

5.周息率处于7%的具吸引力水平,净现金目前占市值的10%。

●MBM资源(目标价:3.10令吉)

若看好第二国产车销量增长表现,MBM资源是较便宜的入场股,因为该公司业务涉及零件生产和经销。

2018财年净利料按年增长39%,强劲的令吉走势,和新国产车款带动领域生产回温,都是利好因素。

●陈唱摩多(目标价:2.05令吉)

投资评级上修至买入,算是超值投资,希望汽车领域会随着令吉走强和陈唱摩多市占触底反弹。

过去24个月以来,陈唱摩多股价大跌近40%,如今仅处于2018财年账目净值的0.4倍,比历史低位0.5倍更低。

同时,未来数年,公司业绩有转亏为盈的可能。

●合顺(目标价:6.00令吉)

建议买入。

正在收购第二国产车股权,会从中收获增长。

另外,将油气业务分拆之后,有效改善资产负债表,不仅能转亏为盈,还能更加专注在核心业务上。

同时,合顺丰田侧重电动汽车的策略,成功逆转过去流失市占率的窘境,更能降低结构成本和提高价格竞争力。

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